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70年前，美国、加拿大和10个欧洲国家在华盛顿签署了《北大西洋公约》，目的是与苏联为首的东欧社会主义国家集团进行对抗。然而，随着上世纪末东欧剧变和苏联解体，美国成为唯一的超级大国，北约在全球性重大事件中的作用和影响力逐渐边缘化。尤其是特朗普总统上台后，高举“美国优先”的旗帜，大搞单边主义，进一步削弱了北约的权威和影响力。一方面，美国动辄以撤军为威胁逼迫盟友增加军费的做法，确实伤害了与欧洲盟国的传统友谊。另一方面，美国特立独行的做法，也让其他很多北约成员国感到被抛弃和背叛。对此，法国总统马克龙甚至提出了“北约已经脑死亡”的判断。

对于粗放的银行，要么摆脱不了融资不断向市场伸手要钱，要么不得不下调分红率满足资本要求，一时的高股息收益率也不一定长期站得住脚。只有公司持续保持优秀，才能够给股东带来长期回报。我们没有看到招行的优势有被追赶上的迹象，逆势时守业，顺势时能够再度拉大优势，这是我们持续推荐招行最根本的原因。公司2018年净利润同比增长14.8%，我们预计2019-2020年分别增长12.1%/13.2%，当前股价对应1.2x19PB，维持“强烈推荐-A”评级。

在专家看来，减税的确是积极财政政策更积极的方式之一。“今年财政在减税方面措施较多，降低消费税、提高个税起征点和企业结构性减税等都值得期待。”国际金融问题专家李建军表示，结构性减税政策还能有效帮助经济结构转型。财政部税政司有关负责人日前在财政部上半年数据发布会上表示，下半年，财政部将落实好已出台的减税降费政策，继续按照党中央、国务院相关工作部署，强化“放水养鱼”意识，进一步研究出台其他政策措施，优化营商环境，减轻企业负担。

油价冲击：当前除原油以外的其他大宗商品价格涨势已现疲态，未来原油价格回落将有利于我经常账户改善。7月的CRB指数同比增长仅为-2.22%，自2016年9月以来首次为负。根据世界银行最新预测，今年国际油价上涨32.6%，油价增速下半年将会回落。预计我国进口价格指数将由上半年平均102下滑至100，进口额累计下滑约3.92%，占GDP比重0.47%。

更重要的，与冷战期间相比，如今美国面临的主要威胁早已不是欧洲东部的大规模地面战，而是来自西太平洋地区新兴的中国。由于中国并未参与《中导条约》，因此一直在研制和发展各种型号的中程弹道导弹。一方面，中国以大量的弹道导弹形成了对包括台湾岛、冲绳等第一岛链要地的优势火力，具备在短时间内瘫痪这一地区军事力量的打击能力；另一方面，以东风21D为代表的反舰弹道导弹将弹道导弹的作战用途从单纯的对地打击拓展到了海上，形成了在远海对美国海军作战力量核心——航空母舰的不对称打击能力。西太平洋地区战场的特点是，美军除了航母战斗群外，在一二岛链之间可供依托的打击力量十分有限，这就让中国的陆基中程弹道导弹成为让美国无可奈何的威胁。

北京一位绩优基金经理认为，目前不少偏股基金增长很快可能是营销的结果。他所在公司的绩优基金份额自然增长也就是10%左右，并没有巨量申购。目前基金更多的是解套效应，今年基金的上涨解放的多数是去年套牢的资金，还没有形成很强的赚钱效应，无法对散户形成明显的示范效应，新基金自然也无法引发抢购。